Novozymes aktie er nu Novonesis (NSIS B): det skal du vide

Søger du på Novozymes-aktien, leder du efter et selskab, der ikke længere findes under det navn. Novozymes A/S blev i januar 2024 lagt sammen med Chr. Hansen Holding A/S, og det fusionerede selskab hedder i dag Novonesis A/S.

Denne side forklarer, hvad der skete med fusionen, hvad selskabet laver i dag, hvad de seneste regnskabstal viser, og hvad man skal være opmærksom på, når man sammenligner med gamle Novozymes-tal.

Alle tal er angivet med dato. Siden anbefaler hverken køb eller salg.

Hvad skete der med Novozymes-aktien?

Aftalen om sammenlægningen blev offentliggjort i slutningen af 2022, og fusionen blev gennemført i januar 2024.

Resultatet er ét selskab, Novonesis A/S, som handles på Nasdaq Copenhagen under tickeren NSIS B og indgår i C25-indekset.

For den, der ejede Novozymes-aktier, betød fusionen ikke, at investeringen forsvandt — aktierne blev til aktier i det fusionerede selskab. Men navnet, tickeren og sammenligningsgrundlaget ændrede sig.

Derfor kan gamle tal ikke bruges direkte

Det her er den praktiske konsekvens, der er værd at forstå.

Regnskabstal fra før 2024 dækker kun det tidligere Novozymes. Dagens tal dækker den samlede koncern med både enzymforretningen fra Novozymes og kulturforretningen fra Chr. Hansen.

Sammenligner man en omsætning fra 2022 med en fra 2025, sammenligner man to forskellige virksomheder. Selskabet opgør derfor væksten som organisk vækst — udviklingen renset for valutakurser og for opkøb og frasalg — netop for at gøre perioderne sammenlignelige.

Hvad laver Novonesis?

Selskabet arbejder med det, det selv kalder bioløsninger.

I praksis dækker det fire produkttyper:

Enzymer — proteiner, der fremskynder kemiske processer. De bruges blandt andet til at nedbryde stivelse, fedt og protein.

Mikroorganismer — bakterier og gær, der udfører en biologisk funktion i en produktionsproces.

Kulturer — de mikroorganismer, der bruges til at fermentere mejeriprodukter, ost og andre fødevarer. Dette var kerneforretningen i Chr. Hansen.

Protein — funktionelle proteiner til fødevarer og andre anvendelser.

Produkterne sælges til andre virksomheder, ikke til forbrugere. Det er en B2B-forretning: business to business.

Hvor bruges det?

Anvendelsesområderne er bredere, end mange antager:

• Fødevarer og drikkevarer — mejeri, bagning, brygning, vin
• Husholdning — enzymer i vaskemidler, der gør det muligt at vaske ved lavere temperatur
• Landbrug og dyrefoder — forbedret foderudnyttelse og planteproduktion
• Bioenergi — enzymer til produktion af bioethanol
• Sundhed og velvære — probiotika og kosttilskud

Bredden er en del af forretningsmodellen. Går det trægt i én sektor, kan andre trække.

De seneste regnskabstal

Novonesis aflægger regnskab i euro, mens aktien handles i danske kroner.

Det seneste offentliggjorte regnskab er for første kvartal 2026, offentliggjort den 5. maj 2026:

• Omsætning: 1.119,3 mio. euro, en organisk vækst på 7 %
• Justeret EBITDA-margin: 37,8 %, let lavere end året før
• Justeret nettoresultat ekskl. PPA: en stigning på 8 %
• Frit cash flow før opkøb: 74 mio. euro, en stigning på 9 %
• Gearing: nettogæld svarende til 2,0 gange EBITDA

Selskabet fastholdt forventningerne til 2026 ved samme lejlighed.

To begreber kræver forklaring:

EBITDA er indtjeningen før renter, skat og afskrivninger. En margin omkring 37 % er høj og afspejler, at værdien i høj grad ligger i forskning, patenter og produktionsteknologi frem for i råvarer.

PPA står for purchase price allocation. Ved et opkøb skal købsprisen fordeles på de aktiver, der overtages, og der opstår typisk afskrivninger på immaterielle værdier som varemærker og teknologi. Selskabet oplyser derfor et resultat både med og uden disse afskrivninger, fordi de stammer fra fusionen frem for fra driften. Begreberne bag er forklaret i gennemgangen af, hvad aktiver betyder.

Forventningerne til 2026

Selskabet venter en organisk vækst på 5-7 % og en justeret EBITDA-margin på 37-38 %.

Finansdirektør Rainer Lehmann har oplyst, at forventningen er dæmpet med omkring 1 procentpoint af, at koncernen trækker sig ud af visse lande. Uden den effekt ville intervallet være 6-8 %. Han pegede samtidig på usikkerhed om forbrugerstemningen.

I prognosen er indregnet omkring 1 procentpoint fra prisstigninger og omkring 1 procentpoint fra synergier mellem de to fusionerede virksomheder.

Bemærk væksttendensen: 8 % i 2024, 7 % i 2025 og en forventning på 5-7 % i 2026. Væksten aftager, hvilket er værd at holde øje med, i takt med at fusionssynergierne udfases.

Ambitionerne frem mod 2030

Ved en strategiopdatering i august 2025 udmeldte selskabet en ambition om en organisk vækst på 6-9 % frem mod 2030.

En ambition er ikke det samme som en guidance. Guidance er selskabets forventning til et konkret regnskabsår. En ambition er en målsætning på længere sigt, som ikke opgøres på samme måde.

Udbytte

Novonesis udbetaler udbytte én gang om året. Det seneste udbytte var 4,25 kr. pr. aktie med ex-dato den 24. marts 2026.

Målt på kursen er det direkte afkast lavt. Udlodningsprocenten — den del af overskuddet, der udbetales — lå omkring 49 %.

Kombinationen af lavt direkte afkast og relativt høj udlodningsprocent hænger sammen med, at aktien prissættes højt i forhold til indtjeningen. Udbyttet fylder derfor lidt målt på kursen, selv om det fylder en del målt på overskuddet.

Prissætningen

Aktien handlede omkring 462 kr. i midten af juli 2026 med et P/E-tal omkring 40.

P/E er kursen divideret med resultatet pr. aktie. Til sammenligning lå Novo Nordisk markant lavere i samme periode.

Et P/E omkring 40 for et selskab, der venter 5-7 % organisk vækst, betyder i praksis, at markedet betaler for stabilitet og forudsigelighed frem for for høj vækst. Om det er rimeligt, er en vurdering, denne side ikke foretager.

Aktien har historisk haft relativt beskedne kursudsving sammenlignet med mange andre C25-aktier.

Ejerstrukturen

Novonesis har to aktieklasser: A-aktier med højere stemmevægt og B-aktier, som er dem, der handles på børsen.

Novo Holdings er kontrollerende aktionær. Det er samme holdingselskab, som kontrollerer Novo Nordisk, og det ejes af Novo Nordisk Fonden.

For en køber af B-aktien betyder det en økonomisk andel af selskabet uden tilsvarende stemmevægt på generalforsamlingen. Det er en konstruktion, flere store danske selskaber deler.

Forhold der påvirker forretningen

Dette afsnit beskriver faktorer, som selskabet selv eller offentligt tilgængelige kilder peger på. Det er ikke en vurdering af aktien.

Synergierne fra fusionen udfases. Cirka 1 procentpoint af den forventede vækst i 2026 kommer fra fusionssynergier. Den bidragskilde er tidsbegrænset.

Kundernes økonomi. Selskabets kunder er fødevare-, landbrugs- og husholdningsproducenter. Presses de, presses efterspørgslen.

Valutakurser. Regnskabet aflægges i euro, mens en betydelig del af salget sker i dollar og andre valutaer. Selskabet har tidligere peget på valutamodvind fra dollaren som en belastning på marginen.

Exit fra visse lande. Beslutningen om at forlade bestemte markeder dæmper den rapporterede vækst med omkring 1 procentpoint i 2026.

Tempoet i den grønne omstilling. En del af forretningen afhænger af, hvor hurtigt biologiske løsninger erstatter kemiske. Selskabet har selv udpeget usikkerheden herom som et fokuspunkt.

Prissætningen. Med et P/E-tal omkring 40 er der begrænset plads til skuffelser, uden at kursen reagerer.

For danske investorer

Aktien handles i danske kroner på Nasdaq Copenhagen, så der er ingen direkte valutarisiko ved at eje den gennem en dansk platform. Selskabets underliggende indtjening er dog i høj grad i andre valutaer.

Aktien kan indgå i et almindeligt depot, i en pensionsordning eller i en aktiesparekonto, da den er noteret på et reguleret marked.

Næste regnskab

Novonesis offentliggør delårsrapporten for andet kvartal 2026 den 20. august 2026. Regnskabet for tredje kvartal ventes den 4. november 2026.

Datoer i finanskalendere kan flytte sig. Den officielle kalender findes på selskabets investorside.

Ordforklaringer

Bioløsninger — samlebetegnelse for enzymer, mikroorganismer, kulturer og proteiner anvendt i industrielle processer.

Enzym — et protein, der fremskynder en kemisk proces uden selv at blive forbrugt.

Kulturer — mikroorganismer anvendt til fermentering, blandt andet i mejeriprodukter.

Organisk vækst — omsætningsvækst renset for valutakurser og for opkøb og frasalg.

EBITDA — indtjening før renter, skat og afskrivninger.

PPA — purchase price allocation. Fordelingen af en købspris på overtagne aktiver, som giver anledning til særskilte afskrivninger.

Gearing — her nettogæld i forhold til EBITDA. Et mål for, hvor mange års indtjening gælden svarer til.

B2B — business to business. Salg til virksomheder frem for til forbrugere.

Ansvarsfraskrivelse

Denne artikel er faktuel information om Novonesis A/S, tidligere Novozymes A/S, og selskabets børsnoterede aktie. Den er ikke investeringsrådgivning, ikke en anbefaling om at købe, beholde eller sælge værdipapirer, og ikke en opfordring til at handle.

Historiske tal og kursudvikling siger intet om den fremtidige udvikling. Selskabets egne forventninger og ambitioner er skøn og målsætninger, ikke løfter, og kan afvige væsentligt fra det faktiske resultat. Investering i enkeltaktier indebærer risiko for tab, herunder tab af hele det investerede beløb.

Vi er ikke registreret som investeringsrådgiver. Har du brug for vejledning om din egen situation, bør du kontakte en rådgiver med tilladelse fra Finanstilsynet. Officielle regnskaber, finanskalender og selskabsmeddelelser findes på Novonesis’ investorside.

Ofte stillede spørgsmål om Novozymes-aktien

Findes Novozymes-aktien stadig?

Nej. Novozymes A/S blev i januar 2024 lagt sammen med Chr. Hansen Holding A/S til Novonesis A/S. Aktien handles i dag på Nasdaq Copenhagen under tickeren NSIS B.

Hvad skete der med mine Novozymes-aktier?

De blev til aktier i det fusionerede selskab. Investeringen forsvandt ikke, men navn, ticker og sammenligningsgrundlag ændrede sig.

Kan jeg sammenligne Novonesis’ tal med gamle Novozymes-tal?

Ikke direkte. Tal fra før 2024 dækker kun det tidligere Novozymes, mens dagens tal dækker den samlede koncern med både enzym- og kulturforretningen. Selskabet oplyser organisk vækst, netop for at gøre perioder sammenlignelige.

Hvad laver Novonesis?

Selskabet udvikler og sælger bioløsninger — enzymer, mikroorganismer, kulturer og proteiner — til andre virksomheder inden for fødevarer, landbrug, husholdning, bioenergi og sundhed.

Hvad forventer Novonesis af 2026?

En organisk vækst på 5-7 % og en justeret EBITDA-margin på 37-38 %. Forventningen er ifølge selskabet dæmpet med omkring 1 procentpoint af, at koncernen forlader visse lande.

Betaler Novonesis udbytte?

Ja, én gang om året. Det seneste udbytte var 4,25 kr. pr. aktie med ex-dato den 24. marts 2026. Målt på kursen er det direkte afkast lavt.

Hvornår kommer det næste regnskab?

Delårsrapporten for andet kvartal 2026 offentliggøres den 20. august 2026, og regnskabet for tredje kvartal ventes den 4. november 2026.