Hvorfor stiger Ørsted-aktien? Drivkræfterne i 2026

Efter fire år med kursfald vendte udviklingen i Ørsted-aktien i første halvdel af 2026. Frem til slutningen af juni var aktien steget omkring 19,5 % i løbet af året og handlede i 146,20 kr.

Denne side gennemgår, hvad der konkret har ændret sig, hvorfor det påvirker kursen, og hvad der kan vende udviklingen igen.

Siden vurderer ikke, om aktien er billig eller dyr, og anbefaler hverken køb eller salg. Alle tal er angivet med dato.

Først: hvad “stiger” betyder her

Præcision er nødvendig, fordi svaret afhænger fuldstændigt af, hvilken periode man måler.

Frem til slutningen af juni 2026 var aktien steget omkring 19,5 % i året. Over de forudgående tolv måneder var den faldet omkring 6,9 %. Og målt fra toppen omkring 1.355 kr. i januar 2021 er der fortsat tale om et meget stort fald.

Den 6. august 2026 lukkede aktien i 138,80 kr. — altså under niveauet i slutningen af juni.

Med andre ord: der har været en stigning i 2026, men den er hverken entydig eller ubrudt. Baggrunden for det langvarige fald er gennemgået særskilt i artiklen om, hvorfor Ørsted-aktien faldt.

Årsag 1: Retssagerne i USA er faldet ud til Ørsteds fordel

Dette er den mest konkrete enkeltårsag, og den handler om jura frem for om drift.

I august 2025 udstedte amerikanske myndigheder en stop-work-ordre for Revolution Wind ud for Rhode Island. Projektet var da cirka 80 % færdigt med 45 af 65 møller installeret. Selskabet pegede selv på ordren som udtryk for øget regulatorisk usikkerhed for havvind i USA.

I september 2025 gav en amerikansk forbundsdommer Ørsted og partneren Skyborn Renewables medhold i en begæring om foreløbigt påbud, og byggeriet kunne genoptages.

Den 22. december 2025 udstedte myndighederne nye suspensionsordrer, der ramte fem projekter — herunder både Revolution Wind og Sunrise Wind. Ørsted gik igen til domstolene.

I januar 2026 fik selskabet medhold for anden gang. Revolution Wind, nu cirka 87 % færdigt, kunne genoptage arbejdet. Den 2. februar 2026 fulgte en tilsvarende kendelse for Sunrise Wind.

Hvorfor det flytter kursen

To mekanismer arbejder samtidig.

Nedskrivningsrisikoen falder. De amerikanske projekter var kilden til hovedparten af nedskrivningerne i 2023, 2024 og 2025. Når byggeriet kan fortsætte, falder sandsynligheden for, at de skal skrives yderligere ned.

Projekterne skifter fra at bruge penge til at tjene penge. Et halvfærdigt projekt er ren omkostning. Et projekt i drift genererer indtægter under langvarige aftaler om levering af strøm.

Det afgørende forbehold

Kendelserne er foreløbige påbud i sager, der fortsat verserer. De er ikke endelige domme, og sagerne kan tage år at afgøre.

Det betyder, at den forbedring, kursen har reageret på, hviler på et juridisk grundlag, der endnu ikke er endeligt. En modsatrettet afgørelse ville ændre billedet.

Dette er den vigtigste enkeltrisiko ved den nuværende situation, og den bør ikke overses, fordi udviklingen indtil videre er gået Ørsteds vej.

Årsag 2: Kapitalstrukturen er repareret

Kapitalforhøjelsen på 60 mia. kr., der udløste et kursfald på knap 30 % da den blev annonceret i august 2025, blev gennemført i september samme år.

Egenkapitalen steg fra cirka 93 mia. kr. ved udgangen af 2024 til cirka 149 mia. kr. ved udgangen af 2025.

Det lyder paradoksalt, men mekanikken er ligetil: en emission er dårligt nyt, når den annonceres, og god nyhed, når den er overstået.

Ved annonceringen ved investorerne, at deres ejerandel udvandes, men ikke til hvilken kurs eller på hvilke vilkår. Når emissionen er gennemført, er usikkerheden væk, og selskabet har pengene. Risikoen for, at Ørsted skulle mangle kapital til at færdiggøre Sunrise Wind, forsvandt dermed.

Årsag 3: Frasalgene frigør kapital

I februar 2026 solgte Ørsted hele sin europæiske onshore-forretning til Copenhagen Infrastructure Partners for 1,44 mia. euro, svarende til cirka 10,7 mia. kr.

Frasalg tjener to formål på én gang. De tilfører kontanter uden at optage gæld, og de reducerer det kapitalbehov, selskabet skal dække fremadrettet.

For et selskab, der har haft kapitalstruktur som sit centrale problem, tæller begge dele.

Årsag 4: Udbyttepausen nærmer sig sin afslutning

Beslutningen om ikke at udbetale udbytte gjaldt regnskabsårene 2023, 2024 og 2025, med et erklæret mål om at genoptage udbetalingen fra regnskabsåret 2026.

Regnskabsåret 2026 er det indeværende. Nærmer udsigten til udbytte sig, kan en investorgruppe, der har været ude af aktien i tre år, komme tilbage.

Bemærk dog formuleringen. Det er et mål, ikke en beslutning. En genoptagelse af udbyttet forudsætter, at bestyrelsen indstiller det, og at generalforsamlingen godkender det.

Årsag 5: Udgangspunktet var lavt

Denne forklaring er mindre tilfredsstillende, men den er reel.

Aktien handlede i august 2025 under børsnoteringskursen fra 2016 på 235 kr. Når prissætningen er faldet så meget, skal der mindre til for at flytte kursen procentuelt.

Det er en generel egenskab ved aktier, der er faldet meget: både op- og nedture bliver kraftigere målt i procent. Det gør ikke stigningen mindre virkelig, men det siger noget om, hvorfor den kan se stor ud.

Hvad der kan vende udviklingen igen

Et redeligt svar på “hvorfor stiger aktien” skal indeholde, hvad der kan få den til at falde igen.

Retssagerne. De foreløbige kendelser er ikke endelige. Sagerne verserer fortsat.

Politisk risiko i USA generelt. Suspensionsordrerne i december 2025 kom, efter at en tidligere ordre var blevet ophævet. Mønsteret kan gentage sig.

Renteudviklingen. Havvind er blandt de mest rentefølsomme forretningsmodeller, fordi investeringen ligger mange år før indtjeningen. Sammenhængen er forklaret nærmere i gennemgangen af grønne aktier i Danmark.

Projektudførelsen. Forsinkelser og fordyrelser på Sunrise Wind og Revolution Wind var direkte årsag til nedskrivninger tidligere. Sunrise Wind var cirka 45 % færdigt i februar 2026 — der er stadig et stykke vej.

Regnskaberne. Næste regnskab for andet kvartal 2026 offentliggøres den 13. august 2026 efter markedets lukning.

Hvad man kan følge

Frem for kursen dag for dag er det mere oplysende at følge de forhold, kursen reagerer på:

• Retsafgørelserne i de amerikanske sager
• Idriftsættelse af Revolution Wind, som ventes i anden halvdel af 2026
• Fremdrift på Sunrise Wind
• Selskabets guidance og kreditnøgletal i kvartalsregnskaberne
• Beslutningen om udbytte for regnskabsåret 2026
• Yderligere frasalg

Hvad børshusene forventer, og hvorfor kursmål fra før september 2025 ikke kan sammenlignes med de nuværende, er behandlet i gennemgangen af Ørsteds kursmål.

Ordforklaringer

Stop-work-ordre — et påbud fra en myndighed om at indstille arbejdet på et projekt.

Foreløbigt påbud — en midlertidig retskendelse, der gælder, mens en sag behandles. Ikke en endelig dom.

Suspensionsordre — her en myndighedsbeslutning om at sætte en tilladelse eller lejeaftale i bero.

Nedskrivning — reduktion af et aktivs bogførte værdi, når det ikke længere forventes at indtjene det forudsatte.

Fortegningsretsemission — udstedelse af nye aktier, hvor eksisterende aktionærer har forret til at tegne.

Udvanding — at eksisterende aktionærers ejerandel bliver mindre, når der udstedes nye aktier.

Idriftsættelse — det tidspunkt, hvor et anlæg går fra byggeri til kommerciel drift.

Ansvarsfraskrivelse

Denne artikel er faktuel information om kursudviklingen i Ørsted A/S og om de begivenheder, der har påvirket den. Den er ikke investeringsrådgivning, ikke en anbefaling om at købe, beholde eller sælge værdipapirer, og ikke en vurdering af, om aktien er billig eller dyr.

De omtalte retsafgørelser er foreløbige kendelser i verserende sager og kan ændres. Historiske kurser og regnskabstal siger intet om den fremtidige udvikling. En aktie, der er steget, kan falde igen. Investering i enkeltaktier indebærer risiko for tab, herunder tab af hele det investerede beløb.

Vi er ikke registreret som investeringsrådgiver. Har du brug for vejledning om din egen situation, bør du kontakte en rådgiver med tilladelse fra Finanstilsynet. Officielle regnskaber, finanskalender og selskabsmeddelelser findes på Ørsteds investorside.

Ofte stillede spørgsmål

Er Ørsted-aktien steget i 2026?

Frem til slutningen af juni 2026 var aktien steget omkring 19,5 % i løbet af året og handlede i 146,20 kr. Den 6. august 2026 lukkede den i 138,80 kr. Over de forudgående tolv måneder var aktien faldet omkring 6,9 %.

Hvad er den vigtigste årsag til stigningen?

At de amerikanske retssager er faldet ud til Ørsteds fordel. Stop-work-ordren for Revolution Wind blev ophævet ved en retskendelse i september 2025, og efter nye suspensionsordrer i december 2025 fik selskabet igen medhold for Revolution Wind i januar 2026 og for Sunrise Wind i februar 2026.

Er de amerikanske sager afgjort?

Nej. Der er tale om foreløbige påbud i sager, der fortsat verserer og kan tage år at afgøre. Det er den væsentligste enkeltrisiko ved den nuværende situation.

Hvorfor er en gennemført emission godt for kursen, når annonceringen var dårlig?

Fordi usikkerheden forsvinder. Ved annonceringen kender investorerne ikke kurs og vilkår for udvandingen. Når emissionen er gennemført, har selskabet pengene, og risikoen for kapitalmangel er væk.

Hvornår begynder Ørsted at betale udbytte igen?

Udbyttepausen omfattede regnskabsårene 2023 til 2025, og selskabet har som mål at genoptage udbetalingen fra regnskabsåret 2026. Det er et mål, ikke en truffet beslutning.

Hvad er status på Revolution Wind og Sunrise Wind?

Revolution Wind på 704 MW var cirka 87 % færdigt i januar 2026 og ventes idriftsat i anden halvdel af 2026. Sunrise Wind på 924 MW var cirka 45 % færdigt i februar 2026.

Hvornår kommer det næste regnskab?

Regnskabet for andet kvartal 2026 offentliggøres den 13. august 2026 efter markedets lukning. Den officielle finanskalender findes på selskabets investorside.